Baromètre économique de PluriConseil: le gouvernement secoué mais soudé jusqu’au bout

Solide et durable: 13% Instable mais soudée: 63% En voie de cassure: 23%

</div> S’exprimant la semaine dernière, avant le mini-remaniement ministériel, 63 % des analystes trouvent instable l’alliance gouvernementale, mais sont d’avis qu’elle restera soudée « because of the fear of loss of power  ». Des signes de tension sont apparus, qui ont créé des situations ambiguës. On a assisté à un « desolate spectacle of incoherence, in-fighting, jockeying for ministerial positions and internal bikering for leadership ».  De fait, « the government is disconnected with the people ». Malgré tout cela, estiment des économistes, « it would seem that the alliance would stand together for some time at least », et en fin de compte, « they will have to stick together to stay in power ».

2 Le statu quo crée la dissidence

Pour vous, la dernière décision du comité de politique monétaire était… En novembre dernier, le comité de politique monétaire avait unanimement baissé le taux repo par 25 points de base. Lors de sa réunion du 17 février, le comité a voté cette fois, par 6 voix contre 2, pour le maintien du taux directeur, les 2 voix dissidentes étant en faveur d’une nouvelle baisse similaire. La très grande majorité des sondés saluent cette décision. Car « an interest rate decrease would not have boosted investments in view of the uncertainty caused by an absence of a clear direction at the top of the country ». Un économiste affirme que « the present interest is deemed to be supportive of economic activity », alors que « the central bank will further tackle the liquidity situation and the disconnect among money market rates ». À l’opposé, on souligne que « private corporate debt still needs lower real rates for faster deleveraging ».

3 La livre sterling suspendue au référendum

Selon vous, le cours vendeur de la livre sterling, d’ici au référendum sur le Brexit, sera... Au lundi 14 mars 2016, le cours vendeur indicatif de la livre sterling affiché par la Banque de Maurice était de Rs 52.16. Deux tiers des personnes interrogées sont d’avis que le taux de change fluctuera dans la fourchette de Rs 50 à Rs 53 d’ici au référendum sur le Brexit, qui se tiendra le 23 juin prochain. Les marchés n’aiment pas l’incertitude entourant l’issue de ce référendum, qui est de 50-50. Si la Grande-Bretagne sort de l’Union européenne, la livre sterling chutera. Si les Anglais y demeurent, celle-ci reprendra des couleurs.

4 Bienvenue aux travailleurs étrangers

Comment évaluez-vous la politique gouvernementale des travailleurs étrangers pour l’industrie textile ? Le Conseil des ministres a décidé d’étendre la période d’embauche des travailleurs étrangers dans l’industrie textile de quatre à huit ans, et de ramener le ratio Mauricien-étranger de 2:1 à 1:1. Pour 63% des répondants, ces mesures sont suffisamment favorables aux firmes textiles. Le gouvernement a finalement compris le rôle clé que jouent les travailleurs étrangers dans notre économie. Ce sont eux qui permettent d’augmenter la productivité du travail. Pour un économiste, « all countries who aspire to become a high income economy rely heavily on foreign manpower ». C’est le cas de l’île Maurice.

5 Maurice toujours dépendante des traités fiscaux

Comment voyez-vous le marché offshore Maurice-Inde avec la mise en vigueur du GAAR à partir du 1er avril 2017 ? Le ministre des Finances de l’Inde vient de confirmer la mise en vigueur des directives sous le General Anti-Avoidance Rules (GAAR) à partir du 1er avril 2017. Dès lors, trois analystes sur cinq anticipent un déclin graduel du marché offshore Maurice-Inde, qui sera « exacerbated by tensions between ministerial policy and operators ». Mais plus importante que le GAAR est la clause 13 du traité de non double imposition relative à l’application de l’impôt sur les plus-values à Maurice. Si cette clause tombe, très peu de fonds de capital-investissement monteront des structures ici. Comme le pays est plutôt un « back office hub », il a toujours besoin des « tax treaties until the asset management industry consolidates and evolves ». Avec le temps, on espère voir « the global business sector pick up for the African business ».

6 Le transporteur national à la croisée des chemins

Comment voyez-vous l’avenir proche de la compagnie Air Mauritius ? Les analystes sont divisés sur l’avenir proche d’Air Mauritius. Les uns le trouvent prometteur, les autres incertain. Prometteur, parce que le prix du pétrole est encore bas, le corridor aérien Maurice-Singapour est lancé, et « the new CEO is a strong strategic leader who will certainly ensure the good runing of the company and the long term strategic decisions ». Incertain, parce que « airlines are a cash intensive business whose profits rely essentially on fuel prices », et « the good times will be short lived with added finance/lease costs for the new A350s ». Incertain aussi parce que « la compagnie demeurera complètement politisée ». Mais « things will improve if there is less political interference » et si l’on améliore les services par rapport à Emirates.

7 Les fondamentaux minés par l’endettement

Selon vous, jusqu’où remontera le cours boursier de New Mauritius Hotels d’ici à la fin de l’année 2016 ? Au lundi 14 mars 2016, le cours boursier de New Mauritius Hotels (NMH) clôturait à Rs 22.25. Pour la majorité des sondés, il dépassera les Rs 24 d’ici à la fin de cette année, mais ne franchira pas les Rs 26. Il y avait « just a hype on NMH and this will soon die down ». D’autres s’attendent toutefois à un «  big event to happen in the next three months », ramenant NMH « back to its intrinsic value ». Une hausse graduelle de son cours sera due au fait que « the fundamentals are rather good, except for Morocco ». Reste que « the company needs to increase  equity and dilute existing shareholding  », car « NMH is under too much debt but can be brought back to life via rights issues ».

8 Croissance et ciblage vont de pair

Pour vous, le meilleur moyen de réduire les groupes vulnérables à Maurice serait par... Les analystes sont quasiment unanimes à dire que les deux meilleurs moyens de réduire les groupes vulnérables (ceux en dessous de la classe moyenne) sont la croissance économique et le ciblage social. En fait, la politique de favoriser la création de richesses doit être accompagnée par celle de transformer l’État Providence sur une base sélective. Car il est absurde que les riches profitent des hôpitaux publics et de l’éducation gratuite. S’il s’avère que « there is no substitute for value creation », il demeure que les gens vulnérables « are unlikely to benefit given their low education level and skills ». Ce qui fait dire à un économiste que « the most sustainable and holistic manner to address poverty issues starts with increasing the wealth of the nation, albeit with specific measures to be undertaken to improve its distribution ».  

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Enquête réalisée par PluriConseil du 8 au 10 mars 2016 auprès d’un échantillon représentatif de 30 analystes économiques et financiers..