Fitch Ratings: maintien des notations sur la MCB

L’agence de notation financière Fitch Ratings maintient à BBB – sa note de défaut émetteur (Issuer Default Rating - IDR) –, à long terme, à la Mauritius Commercial Bank (MCB), avec une perspective stable. Dans un communiqué émis le vendredi 4 mars, l’on avance que les principaux motifs de cette note sont basés sur la solidité intrinsèque de la banque exprimée par sa viabilité. Celle-ci reflète la vigueur de la rentabilité et le profil de la compagnie. Selon l’agence de notation, la bonne performance financière de la MCB est attribuable à un mix de produits favorables et un fort pouvoir de fixation des prix, traduisant la bonne tenue des marges. Elle rappelle que la banque a déclaré des profits nets de Rs 2,6 milliards pour le semestre se terminant à décembre 2015, avec un rendement d’exploitation des capitaux moyens supérieur à 20 %. Une forte rentabilité et une réserve de dépôts stables de détail relèvent chacune de sa position dominante sur le marché domestique, avec des parts de marché sur les prêts et dépôts d’environ 40 %. La MCB détient aussi un important portefeuille de titres de l’État qui atténue le financement à court terme des dépôts, majoritairement au détail. Sa note de viabilité tient aussi compte de la qualité des actifs, distingués par un fort ratio des prêts non productifs (Non-Performing Loans-NPL) qui était de 6,4 % à décembre dernier. La banque a également un grand nombre de prêts restructurés, avec les NPL représentant 15 % des prêts bruts, bien que Fitch Ratings « attende du management que la gestion de ces prêts restructurés soit de nature technique et ne reflète pas une dégradation du risque de crédit ». L’agence de notation ajoute que les mesures de qualité de ces actifs sont plus faibles que celles des concurrents. La MCB, notamment, fait face à des problèmes pour des prêts accordés dans les secteurs de la construction et du tourisme, et une legacy exposure en Inde ainsi qu’une croissance faible de l’économie mauricienne. Fitch Ratings souligne que les ratios de capital réglementaire se sont améliorés avec le transfert de dettes subordonnées à la holding MCH Group Ltd, l’an dernier, qui, en retour, a injecté des capitaux dans la MCB Ltd. « Toutefois, les ratios de capital devraient être considérés dans le cadre de la qualité des actifs de la MCB. La perspective stable sur le long terme IDR reflète l’opinion de Fitch sur l’économie domestique, qui est robuste et diversifiée. Maurice est bien placé comme un centre financier offshore et comme porte d’entrée pour des investissements en Afrique et le sous-continent indien », souligne le communiqué. La note BB+ octroyée à la MCB pour le Support Floor reflète une probabilité modérée que la banque reçoive le soutien des autorités en cas de besoin. Cette note comprend aussi la grande taille du secteur bancaire, ce qui réduit la capacité du gouvernement à lui offrir un appui. Mais vu l’importance systémique de la plus grande banque de Maurice et l’importance du nombre de déposants, Fitch Ratings estime qu’il y a une forte disposition de l’État à soutenir la MCB. Concernant la sensibilité des notations, l’agence de notation estime que la MCB est très exposée à un ralentissement économique du pays, à des risques de change, si la banque laisse une disparité substantielle de ses actifs et passifs convertis en dollars.